21.03.2024

Ist die Zeit für Absicherungsstrategien gekommen? Newsletter: Highlights im Asset Management

Nach dem fulminanten Schlussquartal des Jahres 2023 haben zumindest die Rentenmärkte in den ersten Wochen des neuen Kalenderjahres eine kleine Verschnaufpause eingelegt. Es lässt sich feststellen, dass die Euphorie auf rasche Zinssenkungen durch die führenden Notenbanken, wie sie rund um den Jahreswechsel vorherrschte, doch etwas übertrieben war. Insbesondere für die U.S.-Wirtschaft zeigt der Realitätscheck anhand aktueller Makrodaten, dass die hohen Leitzinsen die Konjunktur keineswegs so stark belasten wie von etlichen Auguren befürchtet. Dies eröffnet der FED viel Gestaltungsspielraum beim Austarieren ihrer zwei zentralen Steuerungsgrößen Inflation und Wachstum. Anders sieht die Situation in Europa aus, das nicht zuletzt auch aufgrund des Patienten Deutschland unter einer chronischen Wachstumsschwäche leidet.

Auf jeden Fall fühlen wir uns mit unserem Basisszenario „Marathon“ für das Börsenjahr 2024 nach wie vor sehr wohl. Sowohl die Entfachung neuer globaler Wachstumsdynamik als auch das nachhaltige Zurückdrängen der Inflation unter die 2%-Marke wird nicht von heute auf morgen gelingen. Beides wird Zeit brauchen. Die Aussichten auf ein erneut gutes Performancejahr sind dank hoher laufender Renditen und der Perspektive auf Leitzinssenkungen – auch im Sinne einer möglichen Initialzündung für einen neuen Investitionszyklus – definitiv gegeben. Ebenso werden Sprint- und Hindernisabschnitte im Jahresverlauf immer wieder Chancen bieten, über ein aktives Management am Marktgeschehen zusätzlich zu partizipieren.

In unserer aktuellen Ausgabe geben wir wieder ein Update zu unserer Sicht auf das aktuelle Marktgeschehen und die einschlägigen Assetklassen. Darüber hinaus haben wir zwei spannende Sonderthemen vorbereitet. Zum einen beleuchten wir die „Attraktivität von Optionsstrategien im aktuellen Volatilitätsumfeld“. Dieser Exkurs dürfte für all diejenigen von besonderem Interesse sein, die der Rallye an den Aktienmärkten vor dem Hintergrund schwacher Wachstumsraten sowie geopolitischer Konflikte mit Skepsis begegnen und Absicherungsstrategien in Erwägung ziehen. Zum anderen befassen wir uns mit dem brandaktuellen Thema „(Generative) Künstliche Intelligenz“. Hier beleuchten wir nicht nur, welche Einsatz- und Anwendungsmöglichkeiten diese mächtige Technologie im Fondsmanagement bietet, sondern gehen auch der Frage nach, ob sich ein professionelles Fondsmanagement künftig überhaupt leisten kann, auf die Potenziale und Methoden der (generativen) künstlichen Intelligenz zu verzichten.

Ich wünsche Ihnen nicht nur viel Spaß bei der Lektüre unseres aktuellen Newsletters, sondern wie immer Zuversicht und Entschlossenheit bei Ihren Anlageentscheidungen.

Wissen entscheidet.

Wohninvestments in Europa Helaba Invest

Wohninvestments in Europa: Kann Living noch Alpha liefern? Vom Safe Haven zur aktiven Wertschöpfung

Wohninvestments haben sich in Europa in den vergangenen anderthalb Jahrzehnten von einer Nische zu einem der zentralen Segmente des gewerblichen Immobilienmarkts entwickelt. Seit der Finanzkrise 2008/09 ist der Wohnanteil am gewerblichen Transaktionsvolumen deutlich und kontinuierlich gestiegen (siehe Abbildung 1). Treiber waren zum einen die sehr attraktiven Fundamentaldaten: In vielen Metropolregionen blieb das Angebot aufgrund knapper Grundstücke, steigender Baukosten und zurückhaltenden Projektentwicklungsaktivitäten begrenzt, während die Nachfrage infolge Binnenwanderung, steigender Studierendenzahlen und wiederkehrender Migrationswellen kontinuierlich zunahm. In der Nullzins- und Negativzinsphase 2015–2020 und noch einmal stärker während der Corona-Pandemie etablierten sich Wohninvestments zudem als „Safe Haven“. Wegen ihrer Krisenresilienz wurden sie als „bond-like“-Investment – als Ersatz für Zinsanlagen – angesehen.

Renaissance defensiver Aktienstile Helaba Invest

Die Renaissance defensiver Aktienstile – Die Rückkehr der Inflation verändert die Kapitalmärkte

Das aktuelle Marktumfeld wird zunehmend von einem alten Bekannten bestimmt: Inflation. Nach einem kurzen Rückgang der Teuerungsraten mehren sich die Zeichen, dass der Preisdruck struktureller geprägt ist, als viele Investoren antizipiert hatten. Der kostspielige Umbau hin zu widerstandsfähigeren Lieferketten (Deglobalisierung), der demografisch bedingte Fachkräftemangel mit steigenden Löhnen sowie eine anhaltend expansive Fiskalpolitik bilden ein solides Fundament für höhere Inflationsraten – und damit für dauerhaft anspruchsvollere Zinsniveaus. Verstärkt wird dieser Trend durch eine Serie geopolitischer Schocks, welche die Märkte teilweise überraschend trafen: Zuerst der Ukraine-Krieg, der Energie- und Rohstoffpreise abrupt auf ein dauerhaft höheres Niveau hievte und die Illusion günstiger, jederzeit verfügbarer Energie beendete. Anschließend trieb der eskalierende Zollstreit rund um den „Liberation Day“ im vergangenen Jahr die Fragmentierung des Welthandels weiter voran und übte erneut Druck auf globale Lieferketten und Kostenstrukturen aus. Und schließlich die jüngste scharfe Eskalation im Nahen Osten, die die Sorge vor neuen Störungen bei Öl- und Gaslieferungen schürte.

Multi Asset Alternative Investments

Stabilität im volatilen Umfeld: Multi-Asset-Fonds für Alternative Investments

Multi-Asset-Fonds können institutionellen Anlegern unter einem Dach ein erhebliches Diversifikationspotenzial bieten und damit zur Stabilisierung beitragen. Gleichzeitig verringern sie den Aufwand und die Komplexität im Vergleich zu einem selbst aufgebauten breiten Portfolio. Axel Drwenski und Susanne Skujat zeigen, welche Bedeutung die Auswahl der konkreten Einzelbausteine und die Managerselektion für einen Multi-Asset-Fonds aus Alternative Investments haben.

veröffentlicht im Absolut Report 3/2026, eine Publikation von Absolut Research