Wie wird der HI-EM Corporate Bonds-Fonds gemanagt?
Das Benchmark-Universum leitet sich aus den im J.P. Morgan CEMBI Broad Diversified Index ab, in dem USD denominierte Anleihen von Emittenten mit Sitz in Emerging Markets vertreten sind. In dem von uns als Benchmark verwendeten J.P. Morgan ESG Corporate EMBI Index werden Emittenten ausgeschlossen, die in kontroversen Geschäftsfelder (z.B. Kohle, Ölsande, Tabak, Waffen) tätig sind oder Verstöße gegen den UNGC begehen. Zudem werden die 20% der Unternehmen mit den schlechtesten JESG-Scores nicht berücksichtigt. Da Nachhaltigkeit zuletzt leider vielfach negativ belegt wurde, sei an dieser Stelle erwähnt, dass die ESG-Benchmark in den vergangenen fünf Jahren rund 0,5% p.a. besser als das konventionelle Pendant abgeschnitten hat.
Das Management erfolgt im Rahmen unseres bewährten Investmentprozesses. Dabei legen wir Top-Down anhand diverser Kriterien die Risikoneigung fest. Nach der umfassenden Analyse von Bonität und Nachhaltigkeit erfolgt Bottom-Up die Selektion der Emittenten auf Basis einer Relative Value Analyse. Entscheidende Erfolgsfaktoren im Prozess sind kontrollierte Abweichungsrisiken gegenüber der Benchmark. Dabei vereinnahmen wir zudem systematisch Neuemissionsprämien durch ausgewählte Teilnahme an neu platzierten Anleihen sowie Illiquiditätsprämien. Chancen ergeben sich ferner durch selektive Spreaddifferenzen derselben Emittenten über verschiedene Währungskurven oder auch andere Themen, wie z.B. das Beta zu Metallpreisen.
Wie sehen die aktuellen Kennzahlen….
Aktuell weist der Fonds eine Rendite nach Währungshedge von rund 4,5% bei einer Duration von 3,9 Jahren auf, in Anbetracht der deutlich kürzeren Laufzeit im Vergleich zum EM-Staatenuniversum ein recht attraktives Niveau. Das durchschnittliche Rating liegt mit BBB- noch im Investmentgradebereich und auch der RWA-Wert gem. Art 132 (7) CRR liegt mit 81,3% weniger hoch als vielfach vermutet. Der Fonds ist gem. Art. 8 SFDR klassifiziert.
…und die Wertentwicklung aus?
Seit Auflegung konnte der HI-EM Corporate Bonds-Fonds per Ende Januar 2026 die Benchmark nach Kosten um 3,71% (annualisiert 0,70%) deutlich übertreffen. Erfreulicherweise hat der HI-EM Corporate Bonds-Fonds damit zu seinem 5-jährigen Bestehen nun auch die passende 5 Sterne-Bewertung von Morningstar erhalten.
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